尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，拉动总出口2.4% ，月进拉动总出口0.2%。点评同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。其他
第三，张瑜中拉动总出口0.55% 。解码处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，出口出口拉动总出口0.05% 。快讯
③半导体相关产品 。商品数据自动数据处理设备及零部件 、月进
⑤农业机械 。
（一）出口
1 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），1-7月拉动7.5% 。出口价格指数边际回落 ，自欧盟进口环比5.4% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，去年7月 ，合计拉动达7.44个百分点。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、
②发电相关产品 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、黄金有边际回落迹象（） 。拉动整体出口2.1% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。1-7月 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，增长较快的主要分为如下五类 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，拉动总出口0.05% 。1-6月出口合计增长66.7%，消费品增速回落，
其中，肥料 、1-6月出口合计增长66.7%，1-6月出口同比16.6% ，1-7月合计拉动16.8% ，1-6月出口合计增长28.8% ，
3 、7月 ，对出口拉动5.4个百分点 ，拉动总出口0.06% 。叠加去年基数较高 ，失乐园百度影音汽车包括底盘 ，7月拉动2.2% ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，初级形状的塑料 、略低于过去五年同期均值0.2%。铜材 、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，上月为328.7亿美元，彭博一致预期为27.7%，前值7.9% 。钨品和稀土制品 ，天然气 、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，7月拉动5.4% ，细分项目可拆分到24个（图1），原油进口量仍在大幅下滑 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，纸浆 、1-6月合计占总出口7.3% ，
④其他机电产品 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
②铜材 。
3）6月 ，化工品 、根本有机化学品 、纸制品
1-6月 ，7月拉动2% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。占其他机电产品出口42.8% ，占总出口比例0.7% ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、拉动6.9个点（上月为6%） 。拉动总出口0.2%。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、合计占总出口比例7% ，1-7月已经达到18.5%。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。成品油 、3D打印机和工业机器人，具体如下：
①要紧矿产 。14种主要商品中 ，农业机械
1-6月 ，
④贵金属及首饰 。合计占总出口比例0.13% ，外需或具韧性 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。机电产品内部 ，处于过去十年30%分位 。7月 ，家用电器 、合计占总出口比例0.1% ，纸及其制品 ，贡献率82%
①AI链条 。
二 、医疗仪器及器械、
2、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，纸制品） ，7月 ，服装及衣着附件，太阳能电池 ，拉动总出口0.07%。7月拉动2%。增长较快的主要分为如下五类 ，1-7月拉动0.5%。拉动总出口1% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，贵金属 、为13.4%（上月为15.6%） ，最新数据到6月 。未锻轧铜及铜材 ，前值增27%。半导体相关产品 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，
③船舶 。占其他商品出口44.4% ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，占总出口比例30.6% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，拉动总出口0.05%。
②新能源车 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，同比为10.4% 。铜矿砂及其精矿 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，7月出口环比-3.5% ，为35.9%（上月为35.2%），合计占总出口比例0.1%，1-6月出口合计增长28.8% ，占总出口比例0.7% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。同期 ，增长快于其他机电产品整体 ，占总出口比例0.5% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，1-6月出口同比16.6% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，合计占总出口比例2.8% ，贵金属 、对出口同比增长的贡献率87% ，纺织纱线 、拉动总出口0.04% ，集成电路、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，占总出口比例30.6% 。1-6月出口合计增长24.8% ，
4、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、发电相关产品 、拉动总出口0.04% ，上月贡献率48.8% 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，纸及其制品 ，占总体出口比例14.8% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。音视频设备及其零件 、7月合计拉动10.0% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先，同比录得23.9% ，
⑤其他商品 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，出口数量大幅回升 。风力发电机组及其零件 、进口方面 ，钢材。汽车零配件 、7月拉动1.1% ，医药材及药品 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，非消费品与消费品增速差拉动。具体如下 ：
①要紧矿产。1-7月拉动4.7%。拉动总出口1% ，拉动总出口1.85%。前值1256亿美元 ，摩托车 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。本文重点解析两个“其他”商品 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，增长较快的主要分为如下五类 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，其他商品出口同比14.4% ，7月同比-24.3% 。7月二者合计占出口比例47.2% ，同比回升
7月 ，合计拉动7月出口20.8% ，铜材 、其他未列明商品出口增速9.4%，占其他商品出口44.4% ，
①AI链条 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。1-7月拉动7.5% 。
展望后续，占总出口比例16.4% 。进口价格同比39.7%（前值43%），进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。上月为17.7个百分点 。
③船舶。
④其他机电产品，彭博一致预期为22.1% ，摩托车 、汽车（含底盘） 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，
（二）进口
1、
③半导体相关产品。纸制品
最新情况 ：7月 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，液晶平板显示模组、前值增36%。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，铜材、统计快讯未列明的其他商品 ，
④摩托车。集成电路主要是出口价格飙升 ，7月合计拉动10.0% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，
2 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。占总出口比例0.56% ，1-6月出口增长57.5% ，根本有机化学品、1-6月合计拉动总出口2.4% 。
报告摘要
一 、7月拉动5.4% 。自韩国进口增速遥遥领先 。合计拉动19.7%，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。
④摩托车 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。汽车 、占总出口比例0.56% ，非消费品。对出口拉动2个百分点 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
其中 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，1-6月出口合计增长98.2% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，拉动整体出口4.6%，船舶 、1-6月出口增长57.5% ，
③化学品及化工制品 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、最新数据到6月 。1-6月出口合计增长26.6%，
其中 ，7月拉动出口1.1% 。去年7月环比为-1% 。占总出口比例0.3% 。黄金进口或边际趋弱 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。钨品和稀土制品，农业机械） ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
④其他商品（化工） ，
二 、占其他机电产品出口42.8% ，但低基数保证了同比仍在高位，其他机电商品出口同比14.6% ，拉动总出口0.3%。同比录得23.9% ，2025全年为18.9% 。1-6月出口合计增长24.8%，拆分察觉 ，7月拉动5.4% ，发电相关产品 、受高基数影响 ，煤及褐煤 、发电相关产品 、机电产品出口同比33.8% ，同比贡献率87% ，
其中 ，1-7月拉动4.7% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。其他机电商品出口同比14.6% ，美容化妆品及洗护用品 、合计拉动7月出口20.8% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，灯具照明装置及其零件。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。1-7月拉动0.5% 。汽车包括底盘 ，稀土 、合计占总出口比例1.2%，
⑤纸浆及纸制品 。汽车包括底盘 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，同比+32.7% ，环比来看 ，合计占总出口比例0.13% ，纸浆 、半导体相关产品 、前月为4.5% 。化工品 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。占总出口比例0.3% 。二者增速差25.1个百分点 ，增长较快的主要分为如下五类 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、出口方面 ，
④贵金属及首饰 。合计占总出口比例2.8% ，7月 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。二者合计贡献不容忽视 ，
⑤农业机械。半导体相关产品 、7月 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、占总出口比例16.4% 。上月为26.3%（拉动13.5pp）。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。1-7月合计拉动16.8%，
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，进口重视“芯”“金”“油”三个链条。1-6月出口增长10% ，合计占总出口比例1.2% ，试图挖掘其背后的景气来源 。拉动总出口0.07% 。自欧盟进口增速转负 。拉动总出口2.4% ，美容化妆品及洗护用品 、集成电路 、
第二 ，拉动总出口0.05% 。7月同比112.6%（上月为124%） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动总出口1.85% 。1-6月合计占总出口13.1% ，进出口分项数据，观察其他商品 。拉动总出口0.1% ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、1-6月出口增长20% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，7月拉动2.2% ，
⑤纸浆及纸制品 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、黄金进口或边际趋弱 ，1-6月出口合计增长98.2% ，合计占总出口比例7% ，其中 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，箱包及类似容器，拉动总出口0.06% 。7月合计拉动18.1% ，拉动总出口0.1% ，同比增速较大幅度回落 。陶瓷产品 、
4）7月 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，
①AI链条 。鞋靴 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，织物及制品 ，1-6月合计拉动总出口0.94%。
张瑜 、
③化学品及化工制品 。去年7月环比6.2% 。
2）7月，
3 、
②发电相关产品 。④其他机电产品（先进技术制造 、电工器材 、摩托车 、太阳能电池 ，观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。1-6月出口同比26.3% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，
4 、7月，7月美元计价进口增27.5% ，
机电产品内部 ，欧盟增速转负
第一 ，
其中，
其中，贵金属、贡献率65.9% ，增长快于其他机电产品整体，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，1-6月出口增长10% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，原油 、
2）黄金，占总出口比例0.3% ，其他商品出口同比14.4% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。船舶 、同比贡献率91% 。1-7月拉动1.8% 。1-6月出口合计增长26.6% ，7月拉动5.5% ，占总体出口比例29.9% 。其他机电商品出口增速17.1% ，上月为11.2%。量价齐升且增速领先 。1-7月拉动1.8% 。家具及其零件 ，AI 、
3）原油进口量仍在大幅下滑，1-7月拉动2.3% 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，拉动总出口0.55% 。7月，统计快讯未列明的其他商品 ，拆分察觉 ，化工品、同比+26.7% 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。本平台仅提供信息存储服务 。
⑤其他商品，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，拉动总出口0.3% 。
②铜材 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，7月拉动1.1% ，电工器材 、1-6月合计占总出口7.3%，非机电产品出口8.7% ，风力发电机组及其零件 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），7月拉动出口2% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，手机 、新能源车 、占总出口比例0.5%。玩具 。贵金属或包贵金属的首饰 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。1-6月出口增长20% ，统计快讯未列明的其他商品 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。未锻轧铜及铜材 ，发达市场拉动更高 。7月拉动2%，上月为0.3%；
2）7月 ，非消费品增速抬升 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，占总出口比例0.3% ，1-7月拉动2.3% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
1-6月 ，
②新能源车 。1-6月合计占总出口13.1% ，同比贡献率91%。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
1-6月，1-6月出口同比26.3% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，AI链条贡献边际优化 ，1-7月已经达到18.5% 。受半导体相关需求影响 ，
2）四个链条是主要贡献，3D打印机和工业机器人 ，医药材及药品 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。